L3 — Convertible Capital

L3는 독립된 자본 기능이 아니라 L2 Core Shock Capital의 역할 축 중 L2-B(자산이 쌓이면 직접 감당으로 대체할 수 있는 역할)에 해당하는 담보를 가리키는 이름이다. 이 A/B 역할 축은 담보명이 아니라 담보 단위로, 그리고 가계·시나리오·시점이 바뀌면 다시 평가되는 결과로 파생한다 — 다만 이 역할 축 자체는 Lifecycle 평가와 별개다(L2 Core Shock Capital 참고): 같은 L2-B 담보라도 그 Lifecycle 평가는 위험기간·자산대체 가능성에 따라 PERMANENT·CONVERTIBLE·TEMPORARY 중 무엇으로든 나올 수 있다 — “L2-B“라는 이름이 CONVERTIBLE이라는 Lifecycle 결과를 미리 정하지 않는다.

L2-B → 자산대체 가능성 확인(Lifecycle 평가) → L6 Reserve가 인수

핵심 질문은 계획한 Exit 시점에 이 담보를 제거해도 관련 Essential 시나리오가 살아남는가다. 기간만 채웠다는 이유로 전환하지 않는다. 계약 만기와 위험 종료는 같은 뜻이 아니며, 전환·Exit 판단의 자세한 기준은 Lifecycle Model을 따른다.